00016 新鴻基地產 50天平均值 111.998 ( 95.650)

新地3年 跌三分一不出奇
 2012年4月10日
【明報專訊】人們問我對於新鴻基地產(0016)前途的看法，我說，家陣風頭火勢，公司將會什麼都不敢做，所有線索網絡都斷了，起樓的速度、發水的幅度都變了，變得比普通的地產公司都不如。
說到它的土地儲備，要變成住宅用地，或商業用地，即是泥碼變真錢，恐怕也是難上加難。如果要參考其他相類公司的股價，我會提出九龍倉(0004)，和太古股份(0019)這些收租股，論市盈率是新地的一半不到。(WILL BE?)
將變收租股 市盈率應下調
固然，新地的手上還有很多利潤優厚的項目，保持短期的利潤是不愁的，但是它也有爭產危機、接班問題，這一點可抵消了它的正在發展中的項目的利潤。所以，新地在3年之內，跌到五、六十元，也即是再跌三分之一，並非出奇的事。
我雖然不看好這公司，但它不比思捷環球(0330)，要沽空它，我是不敢的。因為思捷是進攻型的公司，一旦利潤出現了問題，整家公司便垮下。但是新地則是資產型公司，大部分的股價是由實質資產去支持的。我預計新地的股價長期不看好，只是因為所有的收租股都是股價長期偏低，市盈率也偏低，用這來作為比較，所得出來的結果，如此而已。而我已把新地視作純收租股了。
我的最新武俠小說《魔界大帝之轉世》已經隆重出版，請大家隆重購買。這是古裝的冒險歷奇故事，還有科幻元素，總之又是「你命三千」再現，什麼都有的那一種，當然也是保證好看。
周顯
Chui Wing Sun 想請教周老師,為什麼指"提出九龍倉 (0004)，和太古股份(0019)這些收租股， 論市盈率是新地的一半不到。" ? 根據彭博社資料,九倉(4),太古(19)和新地 (16)的historical PE各為 4x, 4x 和5x ; 即 使以2011年度未計物業重估的核心盈利 計, PE各為 16x, 10x 和11.7x ; 為什麼論市 盈率是新地的一半不到?
還是我會錯意,其實周老師想說的是九倉 (4),太古(19)和新地PE的合理關係應為1:2 ? 懇請賜教
http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote.php?code=16

http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote.php?code=4

http://www.etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote.php?code=19

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