港元不和人民幣掛鈎的弊處，其中一項是香港的資金流向人民幣。人民幣升值，港人在銀行開戶口以人民幣為單位儲存現金。港元短缺，利息調升。套息，香港銀行體系美元氾濫。

港元不和人民幣掛鈎的弊處，其中一項是香港的資金流向人民幣。人民幣升值，港人在銀行開戶口以人民幣為單位儲存現金。港元短缺，利息調升。套息，香港銀行體系美元氾濫。



楊衞隆

約於 1 小時前

聯繫匯率是高樓價的根源

香港的經濟情況和美國完全不同，港元的潛在購買力是遠遠高於美元。1美元的實際價值應該只有約5港元，7.75港元兌1美元的聯繫匯率是將港元低估一半。美元再貶值的話，港元的價值和美元會有更大差距，維持聯繫匯率的代價就更大。

香港的聯繫匯率是香港高樓價和高通脹的根源。與美元單一掛勾的聯繫匯率是香港特區政府放棄貨幣政策的自主權，換取穩定貨幣匯率。可惜，港元匯率只是穩定地下跌。2005年，1美元兌8.2元人民幣，2012年只有6.2元人民幣，短短數年時間，匯率下跌1/4。由於香港的主要糧食和日用品來自中國內地，以人民幣結算，聯繫匯率帶來輸入型通脹。

港元匯率與美元掛勾，利率亦要與美元掛勾，否則就會有衝擊聯繫匯率的套息活動。香港採用了完全不適合香港需要的超低利率，催谷樓市泡沫。香港的平民百姓在高樓價和高通脹的雙重壓迫之下，生活越來越困難。聯繫匯率對香港經濟可以說是百害而無一利。

美元弱勢是源自美國的長期外貿赤字和聯邦財政預算赤字。美國國債在奧巴馬上任時，即是2009年，只有約10萬億美元，2012年中是16萬億美元。美國聯邦政府每花一塊錢，就有42分錢是借回來，其中有主要部份是從中國借回來。美國的國債和赤字早已失控。再這樣下去，聯繫匯率只有”有秩序脫匯”和”無秩序脫匯”。

美國樓價持續下跌，證明美國經濟仍然未出現真正的復甦。2012年3月發表的S&P Case Shiller 住宅價格指數顯示，美國的樓價跌到2002年的水平，即是次按還未大量出現的時候。美國樓價完全沒有穩定下來的跡象。

如果美國經濟繼續惡化，赤字和國債進一步增加，香港經濟將會受到衝擊。香港政府應該將港元匯率改為與人民幣掛勾，一則可以穩定香港通脹和樓價，二則可以為人民幣國際化踏出第一步。港元作為可自由兌換人民幣，能夠為香港奠定人民幣中心的地位。既然中國可以一國兩制，當然可以一幣雙匯。香港作為中國的特區，港元人民幣化亦是天公地道。

以現時的美國經濟情況來看，美元在未來10年都是不停貶值的貨幣。聯繫匯率就是將香港經濟自甘墮落的金融政策。既然港元脫匯是事在必行，香港的官員為何不早點行動，有秩序地脫匯？

2010年 10月 15日，香港特區行政長官曾蔭權強調，聯繫匯率穩定性強，實施30年來是港元的“大水泡”，因此不能改變，而人民幣目前並非自由兌換貨幣，故港元難以與人民幣掛鈎。他續說，人民幣目前並非兌換性的流通貨幣，故在內地資本市場開放前，港元無條件與人民幣掛鈎。

曾蔭權捍衛與美元單一掛鈎的聯繫匯率，就是捍衛香港的高樓價，維護地產霸權的利益，與民生需要背道而馳。

我不同意曾特首的「聯繫匯率穩定性強」言論。說到貨幣的穩定性，與一籃子貨幣掛鈎的穩定性一定強過與美元單一掛鈎。另外，港元絕對可以和人民幣掛鈎。

曾特首認為港元難以與人民幣掛鈎，其中一個原因可能是基本法規定港元只能和自由兌換的貨幣掛鈎。港元和人民幣直接掛鈎會違反基本法，但是，港元可以和人民幣間接掛鈎。人民幣匯率是和一籃子貨幣掛鈎，如果港元和這一籃子貨幣掛鈎，就是和人民幣掛鈎。另外，金管局如將人民幣放入掛鈎的一籃子貨幣中，可以局部和人民幣掛鈎又不違反基本法。

港元不和人民幣掛鈎的弊處多不勝數，其中一項是香港的資金流向人民幣。人民幣持續升值，香港人又可以在銀行開戶口以人民幣為單位儲存現金。大量港幣會被換成人民幣存起來。香港的銀行又大做國內生意，亦是將香港的資金換成人民幣，借給國內的客戶。港元資金短缺的情況下，港元利息自然會調升。當港元利率高於美元利率，套息活動就會出現。香港銀行體系內會出現美元氾濫。香港在2010年至2012年，銀行體系淨流入的熱錢超過 6,000億港元，推高了股市和樓價。

更加嚴重的問題是美資大鱷早就不看好聯繫匯率，估計脫匯之後，港元最少升值30%，已經部署好衝擊港元。聯繫匯率會造成香港的社會問題，例如貧富懸殊，樓價高企令到民怨不息。再堅持聯繫匯率的話，香港隨時會和希臘首都雅典一樣，爆發大規模動亂。香港市民不要聯匯的時候，聯匯就會成為政治包袱，經濟毒瘤。

2007年5月，科威特的中央銀行宣佈，放棄與美元掛鈎的聯繫滙率制度。美元兌各主要貨幣持續貶值，令科威特承受輸入型通脹，影響經濟穩定性。

科威特央行決心跟美元一刀兩斷，主要是美國的不負責任貨幣政策和財政預算。科威特可以脫匯，港元為何不能？

人民幣國際化時不我待

http://www.sina.com.cn   2012年03月24日00:38   中國證券報

　　□海清

　　“貨幣的命運最終將成為國家的命運”。以精確預言2008年美國經濟危機而聞名的楊衛隆，在新作《美元不安分我們怎麼辦》一書中預言，在可見的未來，美元仍然會大幅貶值。他大聲疾呼，人民幣國際化時不我待而不應再韜光養晦，我們要有國際化的底氣與必勝的決心。

　　楊衛隆被香港等地譽為“傑出的中國民間經濟學家”，他身處香港，對美國政經動態卻瞭如指掌，有著不同於大陸學者的獨特視角和敏銳洞察力。

　　被老外稱為“點心債券”的人民幣，已經是一些國家的儲備貨幣。2011年，人民幣結算已達2.08萬億元；18個國家進行人民幣和本幣互換；離岸市場的發展可以用爆炸來形容。

　　對老外來說，人民幣是奇特的貨幣。2009年以前，沒有到過中國的外國人，對人民幣幾乎全無認識，因為人民幣在海外並不流通。作為全球第二大經濟體的貨幣，同時又是不能自由兌換的軟貨幣。從2009年開始，廣州，上海等地的一些企業，可以直接用人民幣與香港、澳門和東盟一些國家和地區做生意。2010年，直接用人民幣結算的省份擴展到二十多個，人民幣更加國際化。楊衛隆斷言，只要人民幣能夠達到可以自由兌換的條件和時機，很快就會成為全球第三大儲備貨幣。

　　“天予不取，反受其咎”。事實上，靠別人不如靠自己。當下，美元、歐元、日元全都靠不住，人民幣的可靠性和信譽已經超過了美元、歐元和日元這些國際儲備貨幣。但人民幣所欠缺的是作為全球儲備貨幣的流通性。

　　楊衛隆在本書中系統分析了全球經濟形勢，美國經濟的近況和經濟災難所帶來的美元危機，歐洲、日本和各國在美元危機狀況中的林林總總，探討建立新的儲備貨幣的可能性，提出了擁有龐大美元國債的中國的財富是否會被野蠻掠奪。

　　國債是美國經濟極其重要的部分，因為美國的繁榮和美元的穩定性要靠國債。國債的本質是財政赤字的累積。然而，借別人的錢日後是要償還的，美國國債和鈔票都是由美聯儲發行。美國利用美元作為國際儲備貨幣和國際貿易貨幣的獨特地位，大規模地有系統地把美國的財政赤字和國債，通過美元發行和匯率轉移到其它國家去。通過量化寬鬆的政策，大量印製美鈔造成美元貶值，掠奪其它國家的財產，以填補其過度消費和社會福利支出。

　　當美元出現危機時，世界各國都強力搶救美元，日本首當其衝，以免使其持有的美國國債和美元打水漂。俄羅斯總理普京更是一針見血地指出，美國是世界經濟的“寄生蟲”。自從1971年美國單方面廢除了布雷頓森林體系，從此美元的發行再不受黃金( 1614.90 , 18.10 , 1.13% )的剛性約束，也沒有國際機構的軟性監督，美國開始走上了一條放縱美元發行的道路，利用其特權地位，盡量向全球徵收鑄幣稅，同時將通貨膨脹的後果，均攤給全世界。這樣一種貨幣制度之荒謬，之不公，在世界歷史上前所未有。

　　入世以來中國經濟發展成果有目共睹，經濟總量達到世界第二。人民幣國際化與中國入世，在某種程度上有很多相似之處。只要勇於探索，勇於實踐，也一定會在金融亂局的貨幣博弈中，發展、維護和得到自己應有的權益。

　　書名：《美元不安分我們怎麼辦》

　　作者:楊衛隆

　　出版社：湖南文藝出版社