(1)期貨指數 門檻高玩法較簡單
(1)期貨指數 門檻高玩法較簡單
2008年11月11日
【明報專訊】最為投資者留意的看淡工具，非期指莫屬。所謂「期指」，其實是「期貨指數」(Index future)的簡稱。期貨是一張買賣尚未到期的貨品的合約，期指的合約內容正是「指數」本身。
簡而言之，期指是一張讓投資者憑藉預測指數走勢而獲利的合約。以本港的恒生指數為例，如果投資者看好恒指後市的表現，便可以買入恒生指數的期指(即「做好倉」)，若恒指其後高於合約買入價，投資者便能夠賺取買賣差價；反之，若投資者看淡後市，亦可以沽空期指(即做淡倉)，當恒指其後跌低於合約買入價，投資者亦能賺取差價(表1)。
「零和遊戲」 買賣沒有雙贏
在買賣期指之前，投資者必先要弄清其特性︰
第一，金錢交收時間：股票投資者需要在交易時段付錢買入股票，而期指投資者在開始交易時只需要確保按金充足便可以(表2)，所有金錢交收均是在合約完成日才出現。
第二，零和遊戲：期指既然是一張合約，便一定涉及買賣雙方。當一名投資者因看好後市而買入期指的時候，亦表示有另一名投資者正因看淡而沽空該張期指。換言之，當其中一方因預測準確而賺錢的時候，亦表示另一方因看錯市而賠上相同金額，故被稱為「零和遊戲」。這與股票買家可以不斷尋找下一位買家以更高價錢接貨，達致「共贏」的情完全不同。
第三，結算日：與股票不同，所有期指合約均設有交易限期，即所謂的「期指結算日」。所有交易必須在結算日埋單計賺蝕(平倉)。目前，期指結算日為每個月最後一個交易日前的交易日。
現時，在本港交易所交易的期指分別有恒生指數期貨、H股指數期貨、H股金融行業指數期貨及新華富時中國25指數期貨。期指買賣大致可分為開戶、存入按金、落盤及平倉四個步驟。
交易前確保按金充足
投資者在證券行開戶後，最少要存入由港交所釐訂的期指買賣按金，個別證券行要求的最少按金要求可能更高。以恒指期貨為例，目前最少按金要求為178,650港元，但實際操控的合約價值約75萬元(15,000點×50元)，因此槓桿約4.2倍，按金約可抵受恒指單日波幅達3000多點。而H股指數期貨的按金則為112,700港元。
存入足夠的按金後，投資者便可設定買賣盤買入或沽出期指，以建立好倉或淡倉，賺蝕便需視乎指數的走勢而定。投資者既可在結算日前主動平倉，亦可等待至結算日由交易所自動平倉。不過，若在合約期內戶口結餘不足以虧損，證券行便會知會投資者補倉。若投資者決定不補倉，證券行可能會為客戶斬倉，確保按金足以支付所蝕的金額。
期指賺蝕的計算方法非常簡單，指數每上升1點，期指買家便賺50元，賣家則同時蝕50元。舉例有投資者買入了一張14000點的恒指期指，其後在指數上升至15000點時平倉，那他在扣除交易費用及佣金前所賺得的金額便是50,000元〔(15000-14000)×50〕(表1)。
期指「水位」對後市具啟示
投資者經常聽到用「高水」及「低水」去形容期指，對大市有指標作用。當恒指期指高水時，即期指高於恒指，表示市場參與者認為恒指將會上升；相反，當期指低水的時候，表示期指低於恒指，市場預期恒指將會下滑。因此，期指目前的「水位」某程度上亦反映了市場氣氛，對後市有相當的
期指結算日
「期指」是指數期貨的簡稱，買賣期指就是估計相關指數(恒生指數、國企指數)於未來結算日的走勢，從而建立長倉(看升)或短倉(看跌)。由於成交量的關係，市場人士平時所談論的期指結算日，是指恒生指數期貨的結算日。即月期指的最後交易日定於月底由尾數起第二個交易日，結算價根據該日每5分鐘恒生指數報價的平均價計算，以免指數於臨近收市前出現急劇波動的情。
臨近結算日 波動加劇
造成月底恒指波動增加的原因，是由於累積的未平倉合約(即未沽出手上持有的期指合約)數目愈來愈多，反映好友或淡友不願意在短期內平倉計數，雙方爭持愈激烈。當市場傳出利好或利淡大市的消息，又或好淡的其中一方，認為已累積一定期指合約數目、足以將指數舞高弄低時，這龐大的買盤(看升)/沽盤(看跌)力量，便會進行「挾倉」活動，大幅推高/低指數，迫使對方平倉離場，以賺取最大利潤。影響所及，恒生指數受到對
何謂期指及如何買賣
期指(IndexFutures),不是期貨(FutureContract)
其實期貨(FutureContract)係指所有預測未來指數/價格的工具,你所問的期指(IndexFutures)及期權(FutureOption)都係期貨(FutureContract)!仲有成日講的期金,期銅,期銀等....仲有只有期權才有得買PUT同CALL,期指係指數,你買點數就可以了!期指(IndexFutures)是期貨的一種,它預期現貨市場(恒生指數)的方向.期貨指數合約（簡稱“期指”）便是期貨合約的一種,係直接買賣恆指現價的上落。期指買家若看好恆生指數後市持續向好，他可以在交易所買入期指，到月底結算日（即該月最後一個交易日前的一個交易日）平倉時，若恆生指數高於其合約買入價，則他便可以收取買賣差價的利潤。期貨可以買入(升你有錢賺)及沽出(跌你有錢賺)。期指係個個交易日都有得Trade,可Trade既時間係由09:45-12:30,14:30-16:15(每月最後交易日會係至到16:00).
-即月期指,即係即月,而家係2用,即月即係2月,下月期指係3月
-到左下一個月,即月期指就係4月
-同一時間可供你Trade既期指有四個月份
-例如而家,有得Trade既月份係:3,4,6,9
-到左4月Expiry左,有得Trade既月份係:5,6,9,12
-到左6月Expiry左,就會係:7,8,9,12
-計既月份係(月,下月,季,下季),季既意思係(3,6,9,12)
a-大期,恆生指數期貨,買一張,賺一蝕一點,等於賺或蝕50蚊,按金$54,935
b-細期,小型恆生指數期貨,買一張,賺或蝕一點,等於賺或蝕10蚊,按金$10,987
期指定價:買賣價：以市場價決定，若多人看好，買賣價會高於恒指，稱為高水，反之多人看淡，買賣價低於恒指，稱為低水。所以恒指只作為參考，由買賣者在市場出價。結算價：用該月的最後一日，以恒指當日的平均價作結算，若你買或賣了該月的期指，便要以這結算價計賺或賠。仲有你不單可買期指,還有國指,所以也可分為期指及國指(H股指數期貨:按金$23,006)!期指可以即日買賣,即係即日鮮~!好多人都會做即市Trade,做即日鮮的人甚多,因為長線買過夜回報高但風險不少!(換句話講,即月期指最多人Trade,往後既月份比較少)而交收方面,係即日既你今日Trade,贏左輸左既錢都會直接後你個期貨戶口度增減,不過夜(即日買賣)佣金,較過夜(超過一日)為平!但又未至於投機.如果你想玩期指,先玩掂股票吧!!!!!期指可唔可以反映後市,我沒有做過研究,不過好多所謂投資專家會用期指睇後市,至於怎樣預測,多數會用高低水,對基金來說期指可以對沖手上的恒指成份股風險,做FINANCIALPRODUCT時也要持有期指對沖!所以即使是ZEROGAME,大戶也會玩,仲要計好玩多少來分散風險!未平倉合約,或成交量等..其實從1986年有期指呢個玩法到現在,期指的成交量和未平倉合約不斷增加,所以十九萬不足為奇,遲d可能過二十萬,這是一個趨勢.未平倉合約可以說是有多少力量看升,而同時又有另一力量看跌
同埋而家買期指要比幾多保証金,按金方面,可以睇番以下網址,我唔多講了
http://www.hkex.com.hk/tradinfo/futuresmargin/margin_c.htm
2)期指類別及其按金
a-大期,恆生指數期貨,買一張,賺一蝕一點,等於賺或蝕50蚊,按金$54,935
b-細期,小型恆生指數期貨,買一張,賺或蝕一點,等於賺或蝕10蚊,按金$10,987
仲有你不單可買期指,還有國指,所以也可分為期指及國指(H股指數期貨:按金$23,006)!
按金：一手約數十至百餘元(過夜及不過夜佣金不同，過夜(超過一日)較費)。
3)何謂期指高水/低水
期指高水表示預期恒指將會上升,所以期指高過恒指.相反,低水代表恒指走勢轉壞.但必須留意,公司公佈業績後,如滙控和長和系,期指都會大低水,因為期指己預期公司扣除股息後的變化.今月期指代表預期今個月的恒指走勢,成交十分活躍,因為較近期,所以容易預測.下月期指代表預期下個月的恒指走勢,成交並不活躍,因為較遠期,所以不容易預測,但大致同即月相同.
4)買賣期權期指,戶口及佣金(網上買賣)
期指期權的買賣和股票相似，但需要在一些有期指期權買賣的行開戶
例如：輝立,時富,大幅,信誠,京華山一等等...(有股票買賣不等於有期指買賣。)期指最平去耀才證券,期權最平去致富!不用入息証明,以下列出其價錢,輝立証券貴得來又怪,周生生證券貴D,但係上市公司116.HK旗下!
-致富證券-網上交易佣金即市$50,過夜$90,期權金之1%(最低最高20-90)
http://www.chiefgroup.com.hk/ChargeFuture/ChargeFuture.asp?LangId=2
-輝立証券-網上交易佣金即市$50.5,過夜$90.5,期權金之2%加1.3(最低最高51.3-101.7)
http://www.poems.com.hk/page/htm/intro/c_fees.asp?Catagory=Futures
-耀才證券-網上交易佣金即市$30,過夜$70,恆生期權$60
http://iportal.infocastfn.com/BrightSmart_asp/Admin/ServiceCharge.asp?LangId=2
-周生生證券-網上交易佣金即市$38,過夜$68
https://futures.338.net/Fut/FAQ/minisite/big5/fee_big5.htm
沒有留言:
張貼留言