貨幣供應有四種

貨幣供應有四種

整個經濟體系的貨幣供應大致可分為M0、M1、M2及M3。

M0：居民持有的貨幣（即市場上流通的貨幣）

M1：居民持有的貨幣＋銀行客戶的活期存款。M1又稱為狹義貨幣供應量。

M2：M1＋銀行客戶的儲蓄及定期存款，以及由銀行發行的可轉讓存款證（由非銀行持有）。M2又稱為廣義貨幣供應量。

M3：M1＋M2＋有限制牌照銀行及接受存款公司的客戶存款，及由上述機構發行的存款證（由非銀行持有）。

從M1與M2的定義可見，兩者的差異只在於M1不包括儲蓄存款和定期存款，因此M1與M2增幅的差異，應由儲蓄存款和定期存款變動所引起。

 

M1增幅＞M2增幅：股市多向好

當M1增長速度較M2增速為高時，反映市民/企業把增加持有活期存款或現金，由於市場認為定存息率回報逐漸遜色，市民傾向把資金投放於股市/樓市，而企業亦加大投資金額。這時因入市資金多了，成交繼續處於高水平，自然有利股市向上。

----------------------------------

M1回軟：股市多下跌

然而，當M1增速大幅拋離M2時，投資者需小心這或是見頂的先兆。由於這反映投資風氣過盛，這時股市或已進入接近瘋狂的狀態，過高的股價已遠遠拋離公司合理價值。部分投資者開始從股市急升中醒覺起來，急急撤出股市，部分由股市流出的資金回流至回報較穩定的定期存款，令M2開始不斷上升，M1增速則開始回落。配合市況而言，當M1不斷地大幅回落，而股市亦疲不能興，大市則有機會進入熊市。

M2增幅＞M1增幅：熊市多見底

當M2不斷上升，且其增幅大幅拋離M1之時，熊市有機會見底，此時若配合M1增速重拾升軌，熊市便正式見底回升。

經歷過一浪接一浪的跌市後，投資者對股市的態度愈趨悲觀，亦會分批退出股市，缺乏投資機會下，將手上的現金存入銀行，遂令資金會從M1流至M2的存款之內，故M2的增幅開始拋離M1。