2013年04月09日 星期二回上頁 I 我的書籤I 我要回應I 分享至facebookI 友善列印 投資理財
夜期後遺症 美股「錢」程 問天 衝擊中港股市四大「風言」 認識肺炎誘發因由 通腸胃 防流感 內銀盈利有難 忠烈楊家將 買茶行善 造福自閉兒童 建行副行長論內銀局限
下一篇 夜期後遺症
撰文:石鏡泉 經濟日報副社長兼研究部主管
欄名:經濟與投資
今天，所有財經傳媒都會廣泛報道，昨晚港股夜期的市況，基本上應該平平、無驚喜。此語寫於昨午4時前，即港股日期尚未收市，就論夜期的初夜表現，真搞笑。
港投資者最擔心的是，有夜期即是要炒朝9晚11。以前的4：15pm後可以飲茶、揼骨鬆一鬆，由昨日起便再不能了，頂多讓你有時間去廁所打個轉，又要準備5pm後開工。以前可以中午時找人午飯交換情報，自從交易時間改為12至1時為午飯後，基本上都斷了股友交流。跟着只好用晚飯時間去晤友，有夜期之後就連自己擺酒（無論是仔女結婚還是自己的壽酒），都要來去匆匆，最好是在周六、周日或假期擺，其他時間怕真免問。最掃興的是，明明一眾老友都謂來飲你餐酒，怎料當日跌了600點，你叫夜晚來飲你餐酒還是要在夜期補鑊好？你可以謂，有夜期可給你機會補鑊，不是很好？唉！賭仔是不必要即時報仇的，留待翌日再戰也可以。沒有夜期，大家齊齊無得補，公平之至。有夜期，人補你唔補，死得。情形就好似賽馬，怎會有加時再賽？就算馬失前蹄，大家也要心甘命抵，如馬會謂，當晚再重賽，你道馬迷制唔制？相信九成賭仔未必制。
夜期的最大不公平處，是局你開工，無得罷工，吊機工友投訴無時間去廁所，期指友亦如是。上周五，跌600點時，你去了幾多次廁所？相信較平常少。一、緊張到無尿意；二、早已嚇到賴尿，故不用去廁所。
夜期有利大戶舞高弄低
期指/商品市場的炒賣方法是「山、林、風、火」，大戶先靜雞雞布局，再來個急攻猛打，到你醒覺反應時，大戶已飽食遠颺，這樣事件在滙市就見得多。
⑴每年聖誕前，不少傳統銀行的外滙交易都埋年結，Close the Book，但對冲基金就吼準各間銀行收工，不再炒賣，市底薄時，就將滙價挾至個有利對冲基金的水平，新年假期完畢，有關滙價已可能被挾升／踩低，到銀行交易員開工時就要食夾棍，對冲基金就套利走人。
⑵筆者印象中最經典一次是90年代某個中秋夜，亞洲市場（當時以香港為主）因中秋過節而少了買賣，當日是周五，倫敦市場更有holiday mood，就在一眾倫敦交易員疊正五點收工，乘升降機下樓去酒吧飲酒之際，對冲大鱷就在他們坐電梯落樓時發動猛攻，一眾交易員到了地下大堂才知市大郁，於是立即坐升降機回辦公室應戰。當日有黃溢華，他也以為西綫可以無戰事，一心回家過節，汽車在港島入紅隧前，市尚好好地，在九龍出隧道後，市大變，立時U Turn回公司應戰。
以上例子不是推理小說，而是真真正正的實戰。
亦就是在該次星期五中秋節中伏後，不少與金融機構有關的建築物的電梯內，一定有報價設施，好讓人在電梯內，也可以知市況還擊，不用到地下、不用到隧道盡頭，才可還手。不過，夜期就是每晚都提供個星期五兼中秋節的機會，去讓奸人伏擊好人，何必！
當然如果夜期旺到好似廟街夜市，那就無問題，至多斷六親，不上廁所，也開OT，但最慘是夜期靜過天秀墟，擺檔又唔係，唔擺檔又唔係，唉！
大鱷借利淡消息伏擊港股
如果話上周五的恒指大跌逾600點，就是夜期惹的禍，你信唔信？有關當局一定謂筆者靠嚇，因為夜期要昨晚（周一）才開市，跟上周五的港股大跌何干？如給這個答案來推脫這個夜期惹的禍，只可講此人都唔知「炒」字係乜。炒是炒預期、炒布局，不是炒歷史，你估買古董咩！
內地的《每日經濟新聞網》有如下報道：
上周五藍籌股全綫下跌。華潤置地（01109，HK）下跌4.11%，九龍倉集團（00004，HK）下跌5.055%。資源股中，中國石油（601857）（00857，HK）下跌4.18%，中煤能源（601898）（01898，HK）、中國石化（600028）（00386，HK）跌幅都超3%。
受H7N9禽流感疫情刺激，資金趁機炒作醫藥股，鉅大國際（０1329，HK）漲幅達33.54%。此外，通訊股、公用類股和消費類表現抗跌。
第一上海策略分析師岑智勇告訴《每日經濟新聞》記者，港股上周五復市，但A股仍休假，使成交減弱，但這正好為空頭提供發難機會。周邊方面，北韓半島局勢緊張，利空南韓股市；日股雖然表現較佳，但主要原因是該國加大QE力度，對其他地區影響有限。
最新數據顯示，港股大市單日沽空率達到12.54%，創7個月以來的新高。沽空比率重返QE3前的高水準，連續第四天超越一成的警戒綫，沽空對象主要為中資金融股。
按照沽空股票金額計算，前6位中，有4席跟中資金融股相關，包括建設銀行（601939）（0939,HK）、中國銀行（601988）（3988,HK）以及主投中資金融股的南方A50與安碩A50。
此前有外媒報道稱，摩根大通亞洲區兼新興市場首席策略師Adrian Mowat曾撰寫報告，建議投資四大商業銀行H股的看空衍生品。
對此，輝立投資諮詢董事陳星宇告訴《每日經濟新聞》記者，摩根大通的這份做空報告有一定道理。1至2月我國M2增速達到16%，全年可能保持在14%左右增速，高於政府制定的目標13%。此外，銀行表外資產以及影子銀行，地方信貸的呆帳、壞帳等，都是潛在風險。
年報數據顯示，2012年大部分銀行淨利潤增速出現下滑，招商銀行（600036）（03968，HK）淨利潤增速下降約37%，中信銀行（601998）（00998，HK）2012年淨利潤增速由2011年的43.28%劇降至0.69%。
岑智勇表示，銀監會加強監管理財產品，利空中資金融股，對中小銀行影響更大。他還指出，由於中信銀行、民生銀行（600016）（01988，HK）、交通銀行（601328）（03328，HK）、招商銀行等都是國企指數成分股，近期它們的股價走弱也拖低了國企指數表現，這也是近期國指表現較差的原因之一。
如今看來，上周五港股之跌，是受到伏擊，甚麼的H7N9，有排都未傳到來，北韓飛彈，有排都未㩒出來，不過大鱷之鱷口、鱷牙就已噬到來。可以預期之後的夜期是可以三年無戰事，一動便三年，總之未有進一步發展時，大家小心為上。
為小心，就一定要知夜期怎運作，《每經網》有報道：
根據港交所的安排，目前只有恒指期貨及H股指數期貨進行收市後交易，隨後會增加小型恒指期貨及小型H股指數期貨交易。而期指夜市的交易時段為下午17時至晚上23時，即在日間期指下午四時十五分收市後，稍事休息便又開始交易，新增六小時交易時段。從具體的交易細節來看，交易系統設有上下5%的限價機制，即賣盤不得低於標準結算時段現貨月合約最後成交價的95%，買盤不得高於105%。
對於期指夜市，港交所向散戶投資者強調，千萬要注意風險。據香港媒體報道，港交所股本證券與定息產品及貨幣聯席主管戴志堅向散戶提出忠告，一般散戶必須留意，夜市交易與白天的交易有所不同，由於晚上的市場流通量較少，因此散戶可能難以像白天交易時可以「又出又入」。至於從來沒有玩過期指的散戶，他認為更不應視期指夜市為起點。戴志堅還表示，如果散戶決定參與夜市交易，建議必須與其經紀行溝通，經紀行亦須向客戶清楚解釋多項事宜。
此外，戴志堅指出，現在最擔心的主要是兩個問題，一是擔心成交量低，容易引起市場操縱，其次是因為客戶開新倉，而給經紀行帶來更大的風險。在期指夜市啟動的開始階段，監控一定要嚴格，尤其關注大手買賣盤可能對市場的影響，因此會立即查問經紀行，如果不能解釋不合理買賣盤，港交所將轉給證監會追蹤。
另外，港交所監察經紀行持倉限額也會收緊。現在的白天交易時段，對持倉限額的監察是每日一次，而且會給予時間讓經紀行增加資本。但是，期指夜市的監察將改為每隔一小時監察一次，經紀行達到持倉限額時，由於晚上不能增加資本，因此經紀行必須平倉，確保不會過度交易。
上周五，港股市場突然遭遇大跌，恒生指數當天暴跌610.59點，以21726.9點報收，跌幅高達2.73%，H股指數也下跌329.49點，以10429.31點報收，跌幅達3.06%。相比之下，恒指期貨以及H股指數期貨跌幅相應更大。那麼，今日期指夜市登場之後，將對未來港股市場產生怎樣的影響？
第一上海證券分析師岑智勇在接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，期指夜市交易時，不論是即月期指、下月期指，還是之後兩季度的期指，其參考價都是以現貨月合約的最後成交價為依據。這也意味着，如果下月或之後季度的期指出現大幅升水或貼水時，某種程度上將限制期指的波動範圍，這將增加對冲的難度。另外，期指夜市的交易時間主要與歐洲交易時間重疊，只有尾盤最後半小時與美股交易時段重疊，因此預計走勢將主要受歐洲市場的影響。對港股投資者而言，岑智勇認為，期指在夜市的交易，可以作為對翌日指數變化的參考，對判斷權重股的走勢有一定幫助。但是，由於最晚只交易到晚上23時，因此無法反映整個美股時段的交易，投資者在白天港股開市前還是應該做足準備，多關注美股的表現以及港股ADR的數據。
本錢不足炒夜期隨時遭斬倉
筆者以前炒美國期貨，出現過子夜二時要補倉之事。夜孖孖，點補吖！斬囉。斬完之後，個市又彈番上去，死未？以後有期貨過夜，筆者忠告是擺多兩套本錢，本錢多了，擔心多了，這就是夜期惹來的禍之一，為求可以瞓覺，以後筆者會盡量不做過夜，一日鮮算了，因怕又再要夜晚二點去補倉。祝各位好運。
沒有留言:
張貼留言